Desinvestitionsverhalten der Dax30-Unternehmen aus bilanzanalytischer Perspektive

Divestment Behavior of Dax30 Companies from a Balance Sheet Analytical Perspective

Kurzbeschreibung:

Die durch die Finanzkrise vom Kapitalmarkt hervorgerufene verstärkte Fokussierung auf Werttreiber haben Unternehmen sowie Konzerne zu einer alternativen, bisher eher vernachlässigten Strategieformulierung veranlasst: Während zuvor das Hauptaugenmerk auf Unternehmenszukäufe im Rahmen sog. M&A-Aktivitäten gelegt wurde, drängt sich vermehrt die Frage nach der Erfolgswirkung von Desinvestitionen in den Vordergrund.

Dabei soll zudem abgewogen werden, ob sich durch bspw. den Verkauf bestimmter Geschäftsbereiche Investitionsmöglichkeiten zum Ausbau der Kernkompetenzen mit einhergehender Wertsteigerung des Mutterunternehmens erzielen lassen.

Der Durchführung von Desinvestitionen kann entgegen gehalten werden, dass das Entflechten von zuvor meist aufwendigen system- und prozessintegrierten Geschäftsbereichen mit schwer abschätzbaren Folgekosten einhergeht und mit einer langjährigen Planung verbunden ist, die es durch Wertsteigerungen zu kompensieren gilt.

Im Gegensatz zu Unternehmensakquisitionen werden in den Geschäftsberichten sowie Jahresabschlüssen über Desinvestitionen weniger informationsrelevante Aussagen hinsichtlich Wertsteigerungspotenziale sowie Auswirkungen auf das Mutterunternehmen getroffen, die es im Rahmen der Forschungsarbeit zu untersuchen gilt.

Das Forschungsprojekt widmet sich der Untersuchung der Jahresabschlüsse der Dax30-Unternehmen und analysiert die Entwicklung dieser infolge von Desinvestitionen sowie der Strategieorientierung von Unternehmenstransaktionen.

Brief Description:

The increased focus on value drivers brought about by the capital market as a result of the financial crisis has prompted companies as well as corporate groups to formulate an alternative strategy that has been rather neglected so far: Whereas previously the main focus was on corporate acquisitions in the context of so-called M&A activities, the question of the success effect of divestments is increasingly coming to the fore.

In this context, it should also be weighed up whether the sale of certain business units, for example, offers investment opportunities for the expansion of core competencies with a concomitant increase in the value of the parent company.

The implementation of divestments can be countered by the fact that the unbundling of previously mostly costly system- and process-integrated business units is associated with follow-up costs that are difficult to estimate and involves long-term planning, which must be compensated for by increases in value.

In contrast to corporate acquisitions, annual reports and financial statements on divestments contain less information on the potential for value enhancement and the impact on the parent company, which is the subject of this research project.

The research project is dedicated to the study of the financial statements of Dax30 companies and analyzes the development of these as a result of divestments as well as the strategy orientation of corporate transactions.